Fitch International Rating Agency a majorat ratingul de credit pe termen lung (IDR) al Transgaz de la „BBB‑” la „BBB”, menținând perspectiva stabilă. De asemenea, instituția a ajustat Profilul de Credit Independent (SCP) al companiei de la „bbb‑” la „bbb”.
„Această îmbunătăţire a ratingului reflectă un indice mediu al îndatorării nete aferente fondurilor din exploatare (FFO) al Transgaz de 3,1× în intervalul 2026‑2028, mult sub pragul de sensibilitate pozitiv de 4× stabilit pentru ratingul anterior „BBB‑”. De asemenea, EBITDA a crescut în mod sustenabil datorită investiţiilor masive planificate pentru 2024‑2025. Fluxul de numerar liber (FCF) estimat este uşor mai puţin negativ şi mai normalizat, cu o medie de circa –210 mii RON în perioada 2026‑2028, faţă de previziunile noastre anterioare. După finalizarea celui mai amplu proiect capex, interconectarea Marea Neagră‑Podisor, nu mai există o concentrare a investiţiilor pe un singur proiect de anvergură, fapt care reduce semnificativ riscul de execuție şi eventualele întârzieri care ar fi putut conduce la estimări EBITDA mult sub cele anticipate”, conform documentului citat.
Transgaz, deținătorul monopolului de transport al gazelor naturale din România, este în mare parte deținut de stat prin Secretariatul General al Guvernului (58,5 % din acţiuni).
Astfel, Transgaz devine cea mai bine cotată companie de către Fitch dintre firmele listate la Bursa de Valori București, incluse în indicele BET‑NG și supuse evaluării de rating, alături de Romgaz, Transelectrica, Nuclearelectrica și Electrica.
- Principalii factori care au susţinut upgrade‑ul ratingului sunt:
- Levierul net al fondurilor Transgaz (FFO) proiectat la un nivel mai scăzut;
- Creşterea robustă a EBITDA şi a FFO;
- FCF normalizat, deşi rămâne negativ;
- Metodologia aprobată pentru a‑c‑a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a a‑a‑a;
- Legătura cu ratingul suveran.
Finalizarea proiectului Marea Neagră‑Podisor – cea mai amplă investiție, ce va conecta rezervele majore de gaze din Marea Neagră, proiectul Neptun Deep al OMV Petrom și Romgaz – odată cu începerea producţiei de gaz în 2027, va fi integrat în conducta BRUA (Bulgaria‑România‑Ungaria‑Austria).
Integrarea BRUA în Coridorul Vertical va transforma România într‑un actor cheie pe piaţa regională a gazelor, consolidând diversificarea surselor şi rutelor de furnizare, reducând dependenţa de gazul rusesc şi sporind rezilienţa energetică a Republicii Moldova, a Ucrainei şi a întregii Europe Centrale şi de Est, precum şi a Balcanilor. Gazele naturale vor fi transportate prin Grecia către alte state prin multiple puncte de intrare şi ieşire, provenind din diverse surse (LNG din Statele Unite, Azerbaidjan, Qatar, Algeria, Egipt, Iran etc.). Proiectul „Conductă de transport gaze naturale Țărmul Mării Negre‑Podisor” a fost înscris în baza de active reglementată (RAB) în octombrie 2025, contribuind la o creştere de aproape 40 % a RAB în 2025. Această recunoaștere a impulsionat semnificativ EBITDA şi FFO ale Transgaz. Costul total al proiectului a fost de aproximativ 2,3 miliarde RON, finanţat în mare parte prin granturi, conform informaţiilor furnizate de companie.
Investiţiile efectuate, planurile strategice pe termen mediu‑lung pentru dezvoltare durabilă, modernizare şi extindere a SNT, vizând creşterea capacităţii de transport, interconectarea cu reţelele vecine, racordarea a numeroase localităţi, alinierea la cerinţele energetice viitoare şi consolidarea securităţii energetice la nivel naţional, regional şi european, precum şi performanţele financiare şi perspectivele prezentate în modelul de business, au reprezentat factorii principali analizaţi în evaluarea ratingului şi au susţinut upgrade‑ul acestuia.
În cadrul analizei de rating a fost luată în considerare şi evaluarea guvernanţei corporative (ESG) a Transgaz, care aplică corect şi transparent cele mai bune practici în administrarea unei companii listate public. Performanţa managerială este verificată anual în raport cu indicatorii cheie de performanţă aprobaţi de Adunarea Generală Ordinară a Acţionarilor. Managementul Transgaz a atins şi depășit aceşti indicatori prin Planul de Administrare, menţinând poziţia de locul 4 în topul operatorilor de transport şi sistem (OTS) de gaze naturale din Uniunea Europeană.
Cu cât a crescut valoarea de piață
Transgaz este astăzi un grup format din cinci entităţi: SNTGN Transgaz SA, Transport România Hidrogen SRL şi Petrostar SA (România) şi Eurotransgaz SRL şi Vestmoldtransgaz SRL (Republica Moldova). Este singurul operator care administrează integral peste 16.350 km de reţea de gaze, distribuite pe două ţări: România (peste 14.680 km, din care 14.380 km existent şi ~300 km în execuţie) şi Republica Moldova (1.670 km).
Transgaz este prezent pe piaţa de capital din România de peste 19 ani, fiind listată la Bursa de Valori Bucureşti în categoria Premium. Statul român deţine 58,5097 % din acţiuni prin SGG, iar restul de 41,4903 % aparţine investitorilor (free‑float), persoane juridice şi fizice.
Capitalizarea de piaţă a companiei s‑a multiplicat de aproximativ 12 ori de la sfârşitul anului 2008 (data listării), crescând cu 15,22 miliarde lei (2,81 miliarde EUR), de la 1,44 miliarde lei (0,37 miliarde EUR) la 30 decembrie 2008, la 16,65 miliarde lei (3,17 miliarde EUR) la 28 mai 2026. Acest parcurs subliniază consolidarea poziţiei Transgaz pe piaţa de capital românească, demonstrând rezilienţă şi capacitate de creştere într‑un context marcat de incertitudini politice şi economice.
Conform sursei citate, în 2026 preţul acţiunilor Transgaz a crescut cu 33 % faţă de finele anului precedent, atingând 89 lei pe acţiune – un semnal optim pentru investitori. Această dinamică este alimentată atât de rezultatele financiare ale anului 2025, cât şi de perspectivele de dezvoltare ale companiei în anii următori. Evoluţia pozitivă a acţiunii TGN şi a capitalizării bursiere de la listare până în prezent reflectă încrederea investitorilor în strategiile companiei, în performanţele financiare şi în cadrul legislativ şi economic favorabil.
„Investiţiile constituie principalul motor al dezvoltării sustenabile a grupului, atât din perspectiva profitabilităţii, cât şi a consolidării securităţii energetice a României şi a regiunii, a dezvoltării economice naţionale, prin sporirea gradului de interconectare cu reţelele de transport ale ţărilor vecine şi extinderea Sistemului Naţional de Transport de gaze pentru a racorda cât mai multe localităţi. Aliniate cu așteptările acţionarilor privind obiectivele investiţionale, strategia și politica de investiţii a Grupului Transgaz evoluează pe o traiectorie ascendentă, pe baza investiţiilor realizate în ultimii 15 ani, în valoare de aproximativ 14 miliarde lei (≈ 2,8 miliarde EUR), din care peste 95 % au fost alocate dezvoltării, modernizării şi retehnologizării SNT şi a instalaţiilor aferente, iar 5 % pentru lucrări de acces şi dezvoltări ale SNT conform Legii 123/2012, actualizată”, precizează compania.
