Noua orientare a piețelor survine după o stage în care investițiile masive în centre de date, procesoare și infrastructură AI — inclusiv cele contractate pe bază de împrumut — erau recompensate, potrivit Reuters. Astăzi, investitorii monitorizează cu atenție crescută fluxul de numerar liber, indicatorul care reflectă suma rămasă unei companii după acoperirea cheltuielilor operaționale și a investițiilor.
Microsoft generează 18,6 miliarde dolari, în timp ce Google consume numerar
Microsoft a înregistrat un flux de numerar liber de 18,6 miliarde dolari în primul trimestru fiscal, depășind cu aproape 10 miliarde previziunile analiștilor. Performanța a fost atinsă deși compania a alocat 45,2 miliarde dolari pentru extinderea infrastructurii IT. Veniturile divisionare Azure au urcat cu 48%, peste anticipații, semnalând o cerere robustă și continuă a companiilor pentru servicii cloud și putere de calcul AI.
La Alphabet, situația este contrastată. Deși grupa ar putea investi până la 205 miliarde dolari în anul curent, cheltuielile au supersumat numerarul generat din operațiuni. Fluxul de numerar liber a fost negativ, la 9,07 miliarde dolari.
„Results exceeded expectations across revenue, operating income, and earnings per share.” – Amy Hood, Microsoft CFO
Azure +48%. Cash capex doubled to $39.4B. Free cash flow, by our math, fell to $18.6B from $25.7B.
#AI https://t.co/gf2IcEEzsA
— Gennaro (@fourweekmba) October 28, 2026
Deși veniturile Google Cloud s-au mai mult decât dublat, atingând 30,71 miliarde dolari, acest rezultat nu a reușit să compenseze presiunea exercitată de investiții. Paralel, veniturile din Google Search au crescut cu 12%, sub avansul de 14,7% așteptat de analiști. Evoluția alimentează temerile că instrumentele AI, inclusiv chatboturile și agenții inteligenți, ar putea începe să erodeze modelul tradițional de căutare online al Google.
Oracle urcă aproape 11% după un angajament privind finanțarea
Investitorii au reagit pozitiv și la planurile Oracle. Acțiunile companiei au încheiat ședința de miercuri cu un avans de aproape 11%, după ce grupul fondat de Larry Ellison a anunțat intenția de a restrânge recursul la finanțare externă.
Oracle estimează că fluxul său de numerar liber va deveni pozitiv în a doua jumătate a anului fiscal 2028. Anterior, Meta demonstrase că nici veniturile peste așteptări nu mai sunt suficiente pentru a convinge piața atunci când cheltuielile pentru AI accelerază.
Cursa AI intră într-o nouă fază economică
Potrivit Melissei Otto, directoră de cercetare la S&P Global Visible Alpha, rezultatele Microsoft indică o creștere disciplinată, în timp ce Alphabet se confruntă cu costuri elevate și performanțe sub așteptări în activitatea sa principală.
CEO-ul Microsoft, Satya Nadella, a explicat că un număr tot mai mare de companii trece de la experimentarea modelelor AI la contracte comerciale pe termen lung. Alphabet, în schimb, intenționează să majoreze semnificativ cheltuielile de capital în 2027, potrivit directorului financiar Anat Ashkenazi. Decizia va menține sub observție capacitatea companiei de a transforma extinderea infrastructurii AI în venituri și numerar disponibil.
